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火电业绩底已现电价反转驱动估值重估

2026-09-07 10:25:26 中财网

(资料图)

CFi.CN讯：数据显示，2026年二季度火电样本公司归母净利润同比下滑37.4%，环比下降32.2%，毛利率降至13.8%，主因煤价同比上涨叠加电价仍处下行周期。但24家公司中有7家利润同比改善，显示区域与结构分化明显。

近期机构研报指出，业绩预期下滑最快阶段或已过去，三季度同比增速虽难大幅反弹，但2027年有望迎来电价上行带动的业绩修复期。研报认为，下半年股价核心驱动力将转向2027年长协电价上行预期，市场煤价走强反而成为电价上调的催化剂。

研报强调，火电正从基荷电源转向调节性电源，容量电价补偿比例持续提升、现货市场全面铺开，商业模式改善已落地，分红能力与意愿有望双升。这为估值重估提供基本面支撑，而非单纯依赖短期盈利反转。

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