焦点快看：A股风云突变，滞涨方向崛起，顶流券商ETF、银行ETF双双冲高2%，机构：资金存在高切低需求

5月29日，在市场波动加剧的背景下，资金转向低估值、有业绩支撑的防御性板块。银行、券商携手攀升，中信建投、重庆银行涨超5%，工商银行、招商银行、中信证券等多股涨超2%。同类规模最大*的银行ETF华宝（512800）、顶流券商ETF华宝（512000）场内价格盘中均涨超2%。截至收盘，银行、非银金融（申万一级）单日分别获主力资金净流入40.14亿元、30.96亿元，排名全行业第5、第6。

(相关资料图)

综合来看，当前科技品种估值较高，券商、银行估值具备吸引力，且经营业绩稳健或呈现修复趋势，是市场波动时较好的防御选择。

① 业绩有支撑

今年以来，证券行业整体盈利保持上行态势，为板块价值回归提供了基本面支撑。一季度，上市券商五大核心业务全面实现增长，合计实现营业收入1511.27亿元，同比增长31.4%；合计实现归母净利润608.45亿元，同比增长16.46%。

且业内对券商全年业绩持乐观态度，在财富管理规模扩张、投行业务回暖、投资业务稳步增长的趋势下，共同构成券商盈利的多点支撑，使本轮业绩改善较以往更具持续性。

银行方面，2025年报显示，上市银行营收与利润增速企稳、息差逐步筑底、资产质量改善，基本面拐点已基本确立。2026年一季度，银行息差降幅收窄带动营收有力修复，验证基本面向好趋势，全年有望企稳回升。

② 股价滞涨，防御性强

今年以来行情极致集中于科技成长等弹性板块，价值方向明显跑输。截至5月末，中证银行指数年内累计下跌6.87%，落后于大盘，42家上市银行全线“破净”。高股息特性亦有望持续吸引长期资金配置。

素有“牛市旗手”称号的券商板块滞涨矛盾更为突出，中证全指证券公司指数年内已回调14.9%，指数最新估值PB（LF）仅1.21倍，位于近10年7.06%分位点的底部位置，安全边际突出。

注：风险提示请见文末小字部分。

面对资金高切低需求，机构指出，当前券商、银行估值较低且有业绩支撑保护，向上修复空间较大，或可把握战略性布局配置的窗口。

把握市场风格再平衡，关注同类规模最大*的银行ETF华宝（512800）、顶流券商ETF华宝（512000）。银行ETF华宝（512800）最新规模超百亿，2026年以来日均成交额超7亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！券商ETF华宝（512000）最新规模超350亿元，年内日均成交额超11亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司ETF联接基金（C类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。

华宝中证银行ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证银行ETF联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~30日时0.5%，持有天数30日（含）以上时0%；销售服务费为0.2%。

风险提示：券商ETF华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。中证银行指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.41%、-8.78%、-7.27%、34.71%、6.79%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

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